金吾财讯 | 交银国际发研报指，长城汽车(02333)发布2024年半年度业绩预告，预计上半年归母净利润65亿元到73亿元（人民币，下同），同比增加377.5%到436.3%。扣非净利润为50亿元到60亿元，同比增加567.1%到700.6%。以业绩预告的中位数计算，长城汽车2季度归母净利润/扣非净利润为36.7亿元/34.7亿元，环比分别增长13.8%/71.7%。虽然上半年长城汽车销量平稳，但其高价位车型销量增长较高，同时出口销量占比也有明显提升，令2季度盈利保持强劲走势。

该行把2024/25年毛利率预测由17.6%/17.6%上调至20.2%/20.6%，主要反映坦克品牌销量上升和海外销量占比提高。销量大致维持平稳，但产品结构改善有望令盈利水平在下半年持续改善。该行上调2024/25年盈利预测65.5%/77.8%。该行维持买入评级，基于10.6倍2024年预测市盈率（为过去两年历史平均市盈率水平），上调目标价至16.3港元（原12.25港元）。